知識集約型企業は多くのキャッシュを保有しておくべきだ。無形資産の価値は市場から評価されにくく、無形資産を形成するための投資リスクは容易にヘッジできないからだ。本稿では、無形資産に伴う投資が原因で財政難に陥る影響を算定し、最適な資本構成を具体化させる方法を提案する。