2022年10月号
COSR：企業の価値をより適切に評価する方法
TSRは経営指標として万能か
TSR（株主総利回り）とは株式投資によって得られた収益（配当とキャピタルゲイン）を投資額（株価）で割った比率であり、企業の業績だけでなく、株価を含めた経営の成果として、役員報酬を決める際の重要な指標とされ、日米欧で活用の動きが広がっている。筆者たちはこのTSRの「配当金の再投資」の前提条件に疑問を呈し、別の前提を用いたCOSR（core operating shareholder return）のほうが経営の質を正しく表すとする。本稿では、TSRの欠陥を解説し、COSRとの違いや利点などを論じて、さらには自社株買いの問題についても触れる。
PDF論文：10ページ［約1,341KB］
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